Flag立太早 夜间经济后利亚德将为海外业务大幅计提商誉减值

继2019年计提3.36亿元人民币之后，利亚德预计计提商誉减值共12.5亿元人民币至14.5亿元人民币。

利亚德的商誉主要形成于2012年上市后，2019年年中达到峰值约26.90亿元人民币。当时，利亚德董事长李军还曾以一篇热情洋溢的致辞，表明公司“商誉没雷”，但其在半年后的年报中即遭“打脸”。李军对2019年总结称，其目标订得较高，导致毛利率下降不少，以致措手不及，影响到净利润率下降等。

对于2020年的减值计提也早有痕迹。商誉减值是利亚德2020年在投资者关系活动上被质疑的问题之一。2020年8月的一场活动上，2016年前后收购的两家美国公司就被投资者提问是否会减值。在此之前，利亚德对一系列国内收购的公司进行了商誉减值。这些公司的特点是政府为主要客户，且在2019年第四季度或2020年第一季度出现亏损。

受此消息影响，2月2日，利亚德开盘后股价开始下挫。

2020年营收大幅下降，由盈转亏，未披露商誉减值具体构成

2月1日晚间，深交所挂出对利亚德光电股份有限公司（300296.SZ，以下简称“利亚德”）发出的关注函。文件内容针对1月28日晚间利亚德披露的2020年年度业绩预告，要求其补充2020年预计商誉减值所涉及资产组的具体构成等信息，并要求其自查业绩预告前一个月是否存在内幕交易。

利亚德业绩预告披露，该公司预计2020年产生8.3亿元人民币至11亿元人民币的归属于上市公司股东的净亏损，2019年同期盈利约7.04亿元人民币，同比下降256.26%至217.91%。之所以由盈转亏，预告提出了2020年度预计商誉减值共12.5亿元人民币至14.5亿元人民币。如果不考虑商誉减值，将实现3.5亿元人民币至4.5亿元人民币的归属于上市公司股东的净利润。

不过，利亚德并没有在业绩预告中披露商誉减值的具体构成，只是表示，国内疫情虽然控制较快，但对夜游经济业务仍然存在较大冲击，再加上近几年政府去杠杆政策的叠加影响，诸多项目被暂停、推迟或者取消，同时行业竞争加剧，毛利率下降，收入和利润均大幅下滑，致使出现大额商誉减值；文化旅游业务也受疫情及政府去杠杆政策的影响，业绩不及预期，也出现商誉减值。

与此同时，利亚德披露其营业收入也出现下降。该公司预计2020年营业收入为64亿元人民币至70亿元人民币，2019年同期约为90.47亿元人民币。对此，利亚德表示，2020年，全球疫情对公司海外显示业务造成较大影响，预计营业收入同比下滑30%-40%，净利润同比下滑约650%，其主要原因是受美国疫情的严重影响，美国平达出现大额商誉减值造成的；虽然NP公司（即NaturalPoint,Inc.）也受到疫情影响，营业收入有所下滑，但由于技术含量高，毛利率高，固定支出较少，预计全年实现净利润超8000万元人民币，没有商誉减值风险。

2020年是利亚德调整业务战略布局（深耕显示、稳健发展）的第二年。该公司称战略布局调整后的效果明显。具体来说，首先，MicroLED量产基地建成。利亚德与晶元光电合资成立的利晶半年时间就正式投产，3个月左右订单已过亿，同时利晶扩产计划提前，预计2021年5月底前实现一半达产计划，原计划为2022年底前实现达产。

其次，2020年12月国内显示在手订单创新高。第四季度，LED行业出现需求大幅增加，体现在应用端现有小间距产品和逐步扩大规模的Mini背光和MicroLED直显需求提升，带动芯片端及全行业需求量增加。该公司分析，出现行业需求上涨存在持续性的主要原因是，Micro技术落地带动行业新周期，疫情下需求反弹，以及小间距LED显示产品进入性价比最优阶段。

2020年12月，利亚德曾在2020年度向特定对象发行股票预案中披露，该公司截至2020年9月末，商誉账面价值为23.50亿元人民币。该公司在此处提示风险称，收购的美国平达处于产品更新换代过程中，且国际新冠疫情尚未得到控制。如果被并购企业未来经营情况恶化，或存在其他不可抗力因素导致被并购企业无法持续经营，则公司商誉存在较大减值风险，进而对公司当期损益造成不利影响。

上市后通过收购扩展业务范围，也大幅推高了商誉

2015年，利亚德收购美国纳斯达克上市公司PLANARSYSTEMS,INC（即平达公司）100%股权，每股收购价格为6.58美元，收购总价预计约1.568亿美元，折合约10.04亿元人民币。平达公司成立于1983年，是一家电子显示系统解决方案提供商。这笔收购在当年增加了约4.16亿元人民币的商誉账面价值。在这一年，利亚德通过收购广州励丰文化科技和北京金翔艺彩科技，以及增资品能光电技术，导致商誉账面价值大幅增加约7.87亿元人民币，至期末达到9.71亿元人民币。

2016年，利亚德又通过平达公司收购了3D光学动作捕捉技术提供商美国NP公司100%股权，购买价格为1.25亿美元，还一并以300万美元购买了NP公司经营过相关不动产。这笔收购令利亚德主营业务增加了“VR体验”。2017年年报披露，NP公司使得利亚德商誉账面价值增加了约6.97亿元人民币。

事实上，2012年3月完成上市以来，利亚德一致通过收购的拓展业务范围，主营业务早由单一的LED显示业务，扩展到景观照明、文旅新业态以及VR体验。一系列并购也使得商誉大幅增加，从2012年第一季度期末的商誉为0，到2020年第三季度期末的商誉已接近23.50亿元人民币，其中2019年年中更是达到了最高峰约26.90亿元人民币。

2019年中报，董事长李军甚至在董事长致辞中罕见直接表明“商誉没雷”。李军称，“（当时）国际公司和大部分国内并购企业的净资产已超过收购成本，只要不出现亏损，则无商誉减值之忧，同时，利亚德商誉26.9亿元（人民币）占总资产147.2亿元（人民币）的18.27%，占净资产80.6亿元（人民币）的33.3%，而且我们不会轻易扩大商誉规模”。

与此同时，利亚德在业绩报告中屡次提到“每年均做商誉减值测试”。然而，半年后，就遭遇“打脸”。2019年年报中，利亚德称，近两年夜游经济业务受到政策影响较大，2019年度公司共计提商誉减值3.36亿元人民币，减值的对象包括励封文化、中天照明、湖南光环境、西安智能系统、蓝硕科技和成都文旅。此外，其还表示2020年新冠疫情若对境外经济产生持续不利影响，公司收购的美国平达及NP将会出现商誉减值风险。

深交所创业板公司管理部针对年报发出的问询函的第一个问题就是要求利亚德对计提商誉减值的子公司经营情况做出解释。在回复函中，利亚德披露，励丰文化、中天照明、西安智能系统、蓝硕科技等以政府客户为主的公司都从2019年第四季度开始出现亏损；湖南光环境、成都文旅以及绿尅照明则在2020年第一季度出现了亏损。不过，绿尅照明在2019年商誉未减值。

新京报贝壳财经记者 梁辰 编辑 徐超 校对 危卓