奔驰供应商又有大动作！无惧“面粉”价格飙升 切入最火赛道

转自：上海证券报

上海证券报消息，一直专注于三元软包电池的孚能科技(688567)也耐不住寂寞。9月16日，这家奔驰动力电池供应商一纸公告正式宣布进军储能赛道。公告显示，孚能科技拟投资建设“24GWh磷酸铁锂电池项目”，建设周期为36个月。不过，孚能科技并未透露投资金额，仅表示投资金额较大。

由于上游原材料碳酸锂价格一路飙升，储能赛道成本传导并未如动力电池一般顺畅。今年上半年包括宁德时代和国轩高科等电池厂商储能板块盈利能力均不太理想。在这一背景下，孚能科技选择加入这一赛道搏杀，与储能招标高潮或将来临不无关系。

借道磷酸铁锂切入储能

孚能科技公告显示，公司拟与云南滇中新区管理委员会、安宁市人民政府签订《投资协议》，拟在安宁工业园区麒麟片区投资建设“孚能科技24GWh磷酸铁锂电池项目”。据了解，项目分为两期，一期、二期均为建设年产12GWh磷酸铁锂电池产品，将主要应用于储能领域。项目建设期预计36个月。

孚能科技方面并未透露投资金额，仅表示预计项目投资金额较大，资金来源包括但不限于自有资金、银行借款、股权融资等。

单从孚能科技这24GWh的产能来看，规模并不小。宁德时代中报披露，2022年上半年全国储能锂电池产量为32GWh，同比增长113.3%。今年以来，包括宁德时代、鹏辉能源、国轩高科等头部玩家也已竞相在储能赛道上扩产。

孚能科技也“不甘寂寞”，早在2021年和2022年3月就先后两次中标中国铁塔换电电池项目，供应的产品均为磷酸铁锂电池组。该公司在近期机构交流中也表示，储能方面已持续接到订单，建厂规划持续推进中，实验室也在推进储能产品的升级。

而且，对于储能赛道，孚能科技也有一定倾向性。公司方面表示，目前更多倾向于大储，首先因为公司在落地产能时会同时与政府合作储能方面项目，其次公司股东中国国新有较多央企资源，故在推进业务时具备更多优势。

相比于磷酸铁锂路线，孚能科技过去一直专注于锂电池的三元锂路线。此次宣布投建磷酸铁锂电池产能，意味着孚能科技已经“借道”这一技术路线正式进军储能领域。

三元锂电池被排除

不过，投建磷酸铁锂电池产能，更多是自上而下的选择。

6月29日，国家能源局综合司发布关于征求《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022年版)(征求意见稿)》意见的函，征求意见稿在“2.12 防止电化学储能电站火灾事故”中的相关要求提及，“中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；选用梯次利用动力电池时，应进行一致性筛选并结合溯源数据进行安全评估。” 换言之，三元锂电池是被排除在中大型储能电站之外。

在动力电池方面，孚能科技一直是国内三元软包电池龙头，也是目前国内前十大动力电池厂商中唯一一家仍坚持在三元软包路线厂商。今年1-8月，孚能科技以3.17 GWh的装车量，位列国内动力电池企业第九位，市场份额1.95%。

资料显示，早在2014年孚能科技就已经与戴姆勒集团展开合作，共同研发和共同享有领先未来的电池技术。在2018年11月，孚能科技击败了多家全球一线电池供应商对手，与戴姆勒签订了2021-2027年的动力电池供货合同，当时约定动力电池总规模高达170GWh。

高锂盐价格反噬利润

不过，不同于动力电池赛道早已进入白热化“搏杀”阶段，储能赛道仍处于爆发前期。

广发证券一份研报显示，国内上半年大型储能招标超预期，高成长性有望贯穿“十四五”。事实上从招标量看，2021年国内大型储能EPC与设备共招标的容量达、10.1GWh，其中下半年招标为8.34GWh.而2022年1-8月累计招标27.70GWh，已达到去年全年的273.45%，同比提升496.17%。

该机构认为，下半年作为招标旺季，国内大型储能项目招标量有望持续超预期。从中标价格看，目前储能EPC 均价在1.6-2.5 元/Wh 左右，成本上涨叠加安全性要求提高，新型储能招标价格也会触底反弹。

只不过，今年上半年，包括宁德时代在内的巨头在储能板块中遭遇尴尬局面。今年中报显示，宁德时代储能系统业务实现了超127亿营收，同比增长达171.41%，储能业务已经占到该公司上半年总收入的11%。不过，储能业务毛利率骤降至6.43%，同比下滑近30个百分点。国轩高科上半年财报也首次披露了储能电池业务数据，期内实现营收12.79亿元，占总营业收入14.8%，但毛利率仅有10.24%，整体上拖累了公司毛利率水平。

对此，宁德时代方面表示，储能和动力的商业模式和客户有所不同，储能价格传导机制较慢，对成本变动较为敏感，导致上半年毛利率偏低。与动力电池趋势类似，预计接下来毛利率会有所改善。

正如宁德时代方面所言，成本上涨是不容忽视的因素。近期，电池级碳酸锂价格重新回到50万元/吨高位。百川盈孚数据显示，至9月15日，国内电池级碳酸锂市场均价已来到51万元/吨。

孚能科技方面也认为，目前碳酸锂的供需关系比较紧张，明年也看不到可以大幅改正的迹象，所以碳酸锂供需关系紧张局面会持续。但该公司管理层同时认为，明年可能会有两个重要变化，一是澳洲和南美的矿企开始出货，二是其他产品逐渐投入市场，如钠离子电池。“这些因素虽然短期内在量上面不会改变碳酸锂的供需，但在市场情绪方面会给公司带来有利影响。”

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