世界杯落幕，体育游戏第一股望尘科技成功“射门”港交所

为期一个月的2022卡塔尔世界杯伴随着阿根廷的夺冠和梅西球迷的狂欢，落下了帷幕。

但全球体育迷们的热情仍然高涨，毕竟这个四年一度的足球盛宴如今已经不只是一场体育赛事，更是一场关乎激情的独特旅程。

虽然不能和梅西一样在卡塔尔夺冠，但很多球迷为自己找到了独特的实现足球梦想的方式——借助游戏，实现线上踢足球。

世界杯开幕前的7月，一个国内少有的体育手游“专业户”GALA Sports（望尘科技）全球上线了一款筹备了5年的新游戏产品《最佳球会》，为球迷满足了线上“球瘾”。

这款游戏是望尘科技首款自研电竞足球游戏，拥有FIFPro和多家豪门俱乐部正版授权，基于神经网络AI算法和motion matching运动引擎，能够提供流畅操作手感和高清比赛画质（120fps模式）。

在游戏发布、世界杯落幕后，这家公司自己，也带着它傲人的招股书在港交所“射门”成功了，成为了港股体育游戏第一股——12月30日，望尘科技正式开始招股，拟全球发售1242万股，预期将于2023年1月16日于联交所主板挂牌上市，股份的股份代号将为2458。

体育游戏

在传统的商业模式中，体育行业通常被认为难变现，游戏行业则被苛责没有想象力，然而体育与游戏合体便完美地解决了这个问题。

市场也对此给出了最好的反应。

根据弗若斯特沙利文报告，中国的线上运动游戏市场已从2016年的34亿元增长至2021年的84亿，年复合增速达20%。

体育游戏的出现，创造出了一个全新的细分领域，也激发放大了两个看似没有关联的行业的各自潜力，通过将线下的运动模拟到线上，可以实现更高的用户粘性，也天然具有打造全球性品牌的基因。

专注竞赛的《实况足球》和专注娱乐的《舞力全开》，都是将体育与游戏结合得完美，并在全球范围内收获粉丝的标杆性产品。

而疫情的到来，则让体育游戏迎来更好的时机。

人们的娱乐方式开始呈现出线上转型，线上娱乐成就了许多新兴产业的崛起，游戏产品更是成为全世界用户放松娱乐的首选。

随着移动端设备的不断升级，处理速度更快的芯片、更好的图形处理器、更大却更便携的屏幕都为手游带来了绝佳的机会。

运动类手游的市场规模已经从2016年的16亿增长至2021年58亿，年复合增速达30%。运动类手游的占比也从2016年时不到50%增长至如今的70%，占了运动类游戏的大半江山。

同时，在政策端，体育游戏的受众精准，成年人不受防沉迷影响，同时响应了国家倡导运动的号召，能够实现跨界的正能量引导。

而2022年更是最好的时机，年初的冬奥会、年中的亚运会以及年末的卡塔尔世界杯，共同造就了一个当之无愧的体育大年。

这样的机会，无论对于体育手游玩家还是游戏公司来说，都是难以割舍的。游戏公司要开发更多更好的产品，用户则有更多的时间来体验运动与娱乐结合的双重快感，全球都笼罩在体育娱乐的高潮氛围中。

而很早看到了这一趋势，并选择在体育游戏这个垂直赛道上耕耘、不断进行产品布局的望尘科技，到这个关键时点上已有了近10年的积累。

专注体育赛道，拓展边界

望尘科技最早在2014年以一款线上运动游戏《足球大师》成功入局体育游戏赛道并站稳脚跟，之后便一直在这一垂类领域深耕。

这几年来，望尘科技一直在产出高质量的体育游戏产品，2017年推出旗舰篮球经理人产品《NBA篮球大师》，2020年推出《最佳11人——冠军球会》，这两款产品与《足球大师》一起，构成了望尘科技的主要营收。

算上新发布的《最新球会》，目前望尘科技在服的主要产品有四款，从四款作品的类型来看，《足球大师》《NBA篮球大师》《最佳11人》属于运动模拟游戏，即玩家通过扮演球队经理人的角色，运营管理一支球队，而《最佳球会》则属于运动游戏，即玩家操控球员进行游戏，同时也包含一定的模拟经营要素。

虽然目前望尘科技的核心产品并不多，但几乎每推出一款，便会成为领域内的巅峰之作。

财报披露的数据显示，《最佳11人—冠军球会》推出2年，已经贡献营收占比过半。

2020年其推出的第一年，收入占比仅为10.2%，但到了2022年，比例已经上升至52.9%，而从用户数据上看，《最佳11人-冠军球会》平均月活用户数从1.37万人增长到64万人，平均每月付费用户数从1039人增长到5.71万人。

很显然，它的新游戏往往拥有很强的爆发力。

手游行业向来有“一波流”的说法，具体为利用手游生命周期短的特点，借助付费前置等设计进行市场收割，罔顾口碑和IP长线价值兑现。

对于一种商业模式来说，仅有爆发力并不足够，还需要让用户产生足够的粘性，这样营收与盈利才会显示出韧性。

在这一点上，望尘科技的产品同样做到了，它的每一款产品生命周期都很长，且对于公司的营收贡献也较为稳定。

以2014年推出的《足球大师》为例，这款游戏如今已经运营至第九个年头，在业内实属长寿产品，但仍在2021年取得了1.35亿元收入，占比29.4%；2022上半年虽被《最佳11人—冠军球会》抢了部分风头，但半年仍然取得了5526万元营收，占比18.7%。

同时，在这个足球大年，2017年上线的《NBA篮球大师》营收占比仍然有28.4%，且总注册用户数三年来实现了持续增长。

在四款产品的加持之下，如今望尘科技在运动类手游中市场份额已经达到7.9%，位居中国市场第二位。

而四款产品还远不是望尘科技在产品策略上的终点，目前公司正在研发棒球、操作篮球项目，橄榄球项目也在技术原型验证阶段，目标在于用大球游戏覆盖全球大多数体育游戏的用户，为公司提供稳定的用户基本盘。

在此基础上，公司还在小步快跑尝试一些体育休闲游戏，包括台球、钓鱼、网球等，以期突破体育游戏的边界，构建多品类、多题材的电竞赛事。

成绩来源于积淀

其实，在国内布局体育游戏赛道的厂商并不多，而自主研发对抗类电竞足球游戏的更是凤毛麟角。

这与基础的技术储备有关。

做体育品类的游戏，首先需要在技术上达到充分的渲染，每个球场上的观众都要动起来；还有真实的草地与球员。同时，游戏还需要开发出一个复杂的AI系统并做长时间的参数调整，以确保每个球员在场上符合自己的站位，并根据当前的情况做出不同的决策与反馈。此外，关于球员在不同情况下的身体动作，比如对抗、停球、接球后的身体姿态等，处处都是难点。

但一个残酷的现实是，体育游戏制作的相关技术一直被少数外国头部游戏公司长期垄断，国内几乎找不到任何资料，可以说是一片技术荒漠。

而自2013年公司成立开始，望尘科技就不断加码技术投入。

在硬件方面，望尘科技自建了亚洲最大的专为体育游戏设计的光学动捕基地，面积达1200平米。

之后，望尘科技用了4年时间录制了100万组动作，几乎穷举了足球运动中的可能性，包括冲刺、抽射、扑救等等，同时，为了保证动作质量，还邀请了专业足球运动员作为动捕演员，包括国青队的成员。

而在软件方面，望尘科技用机器学习能力优化数据表现，适应移动设备的环境。同时加强研发专门的算法工具链，用最短时间挑战EA、Konami这样的国际大厂十余年积攒的开发和优化经验，打破了大厂在渲染、AI、动画/物理、帧同步PvP、跨平台支持等方面的技术垄断。

在世界杯期间，望尘科技更是与中国移动咪咕视频联手首次打造了世界杯“元宇宙”玩法——通过 “赛场复刻”、“游戏还原”等数实融合足球游戏互动玩法，球迷可以在观看比赛的间隙，通过云游戏进入《最佳球会》，通过操控球员1:1还原赛场的高光时刻。

以《最佳球会》为例，其动画数据库包含了超过120万帧动画数据，14000+动作片段。

在技术之外，版权也是体育游戏的生态模式中重要的组成部分。

从推出第一款游戏《足球大师》开始，望尘科技就立下了做正版IP的决心，重视拓展版权和长期关系维护，也聘请了来自欧美的专业人士对接。

目前望尘科技综合版权合作签约数量位居全球第一，而足球授权数量在全球也仅次于EA，高于Konami。

公司同FIFPro，NBA，MLB等联赛或组织，以及巴塞罗那、拜仁慕尼黑、曼城、皇家马德里等欧洲豪门俱乐部，都保持了良好合作关系，并通过直签合作享有更低成本、更多权益。这种时间累积优势，短期很难被攻破。

新游戏即将进入回报期

不过，由于常年在研发上大举投入，同时专注于扎实的版权布局，因此望尘科技的成本与费用率并不算低。

从成本端看，望尘科技主要受平台佣金和运动版权许可影响，但平台佣金的营收占比正在逐步下降，已从2019年的37.8%降低至2022上半年的34.7%，同时版权许可费的营收占比维持在10%-11%之间，因此整体上毛利率呈上升趋势。

而在费用端，则主要受销售费用与研发费用的影响。

招股书数据显示，2019到2021年，望尘科技的研发开支从4009万元提升到2021年的6270万元，截至2022年上半年，研发投入为3751万元，同比增长46%。

但即便在大举投入期间，望尘科技2019年、2020和2021年还是取得了4568万元、4073万元和3939万元的期内利润，利润率分别为10.3%、12.1%和8.6%。

近两年以来，望尘科技持续布局海外，《最佳11人-冠军球会》在日本发行3日内登上日本iOS免费总榜TOP10、体育品类免费榜TOP1。而在韩国市场，《最佳11人-冠军球会》韩国发行首月登上Google Play畅销榜体育类TOP1、APP STORE畅销榜体育类TOP1。

《最佳球会》海外版本名为Total Football，目前游戏已在国内、欧洲、大洋洲、南美、东南亚等多个国家和地区上线。游戏一经发布，便在海外得到科技、游戏媒体的诸多好评，知名安卓论坛Phandroid更是评价它为“手机上必须拥有的体育游戏之一”。

根据七麦数据，截至12月6日上午，《最佳球会》在iOS体育类游戏免费榜单中杀出重围，位列榜单第六位。

未来两年，在成本端，随着海外布局逐渐体现成果，更低的平台佣金率有望达成；而随着版权和相关资源的积累，望尘则有希望以更加实惠的价格拿到版权许可。

在费用端，虽然开发新游戏的成本相当高，但初期投入的研发费用的可复用性极高，未来研发费用有望得到降低，而随着新游戏打开市场，用户粘性增加，未来的“自来水”将越来越多，降低公司的营销费用。

所以，前期的努力并不会白费，未来的望尘随着新游戏的逐步推出和用户的逐步积累，毛利率与净利率都将迎来提升的空间。

如今，在港交所成功冲刺IPO，望尘科技也即将为资本市场带来体育游戏的一股新鲜血液。

作为一家聚焦体育赛道、持续盈利的独角兽，望尘科技无论从产品布局还是渠道搭建上都有着更大的野心——它将覆盖更多的体育游戏爱好者、走向更广阔的世界。

所以在这个时点上选择上市，正是公司决定继续开疆拓土的重要表现，在融资需求上也会更加务实。

尾声

以产品布局为思路，以技术为基础，以版权为抓手，望尘科技已经走出了一条属于中国体育游戏厂商的独特道路。

现在，它还在继续向外征战。

在全球的体育游戏市场，海外巨头已经垄断了太长时间，现在正是望尘科技这个中国企业站出来挑战的关键时刻。

此刻，也是它作为港股体育游戏第一股为市场带来业绩确定性的重大机会。